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全球化工細分領域將繼續整合 涂料行業成并購熱點
作者:管理員    發布于:2018-03-27 09:26:45    文字:【】【】【

過去幾年,全球化工行業進行了一系列的并購整合。目前,雖然一些細分行業,尤其是工業氣體和農用化學品行業集中度已接近高點,但還有部分細分領域具有繼續整合的機會。相關行業高管們近日紛紛表示,今年仍然面臨著業務發展和業務組合優化的壓力。大多數觀察人士認為,近期整合熱點將是油漆/涂料行業。市值高達1350億美元的油漆/涂料行業可能出現一些業內巨頭。

涂料行業成并購熱點

盡管美國涂料巨頭宣偉于2017年6月完成對威士伯公司的收購,成為全球最大的涂料制造商,但2017年世界涂料業務并購方面未能取得進展。

首先是2017年3月阿克蘇諾貝爾拒絕了來自美國同行PPG工業公司209億歐元的主動收購提議。同年11月底,阿克蘇諾貝爾和日本最大的涂料供應商日涂控股競購艾仕得涂料,最后均放棄。業內人士對此表示,這種現狀是暫時的。

“宣偉與威士伯的合并可能增加了涂料行業其他參與者的壓力?!盜HSMarkit化學品業務總經理MuktaSharma表示,“PPG、阿克蘇諾貝爾、艾仕得和日涂控股之間的收購戰也證明了這一點。很顯然,一些大型涂料企業的并購擴張行為會刺激同行采取相同策略?!?/font>

業內人士表示,雖然PPG與阿克蘇諾貝爾的合并未能達成,但像艾仕得涂料、日涂控股或RPMInternational這樣的公司可能成為目標。目前,艾仕得和RPM兩家公司都把業務收購作為發展戰略的重要組成部分。

分散行業將整合集中

除了涂料行業,其他化工細分行業也會進行整合。膠黏劑行業依然比較分散。世界最大5家膠黏劑公司合計市場份額還不到40%?!澳殼敖吼ぜ列幸滌瀉芏嘈」?,或是一些較大公司的分支機構?!泵攔煥鄭℉.B.Fuller)公司總裁兼首席執行官JimOwens稱,富樂依然有很多整合機會。

富樂公司2017年邁出了一大步——以15.8億美元收購了競爭對手羅耳膠黏劑與密封劑。

紐約韋倫氏集團(TheValenceGroup)合伙人TellyZachariades表示:“對于化工業務來說,市場規模和市場準入更為重要,通過收購競爭對手,可快速進入已經建立業務渠道的市場?!彼貢硎?,市場競爭優勢不那么突出的行業,整合速度要慢些。目前,整合速度相對較慢的行業包括精細化學品、食品添加劑。膠黏劑和密封劑行業則處于中游位置。

私募公司等待退出

另外,規模較小的公司也正在進行整合。阿森納資本(ArsenalCapital)合伙人約翰。泰沃萬諾斯(JohnTele?vantos)表示:“小型私營公司正在尋找高估值和良好收益的退出時機?!卑⑸墑且患易ㄗ⒂諢芬滴竦乃僥脊扇ü?,近年來的業務一直順應這一發展趨勢,包括在2015年之前購入羅耳公司股份,目前則購入荷蘭IGM樹脂公司的股份。約翰。泰沃萬諾斯表示:“IGM樹脂公司最早是一家分銷商,但現在它已是唯一一家從事UV固化涂料光引發劑研究的公司。在這個領域,一些大公司退出了,我們買了兩家中國公司,并把他們組合在一起?!?/font>

雖然私募股權公司認為現在是退出投資的好時機,但是并不急于退出市場。投資銀行華利安諾基(Houli?hanLokey)化學品業務負責人LeeHarrs表示:“私募股權公司正在等待退出,直到他們感到投資已經無利可圖?!?/font>

更加關注核心業務

除了業務整合,另一趨勢是公司更加關注核心業務。激進投資者往往是簡化公司產品投資組合的推動者。陶氏和杜邦公司的激進投資者就推動了雙方的合并。在阿克蘇諾貝爾、亞什蘭、富美實和Ferro等多元化公司,激進投資者也直接或間接地推動其戰略轉型。幾乎所有變化都趨向業務簡化。

LeeHarrs表示,歐洲在化工重組方面普遍落后于美國,通常滯后3~5年。投資者現在已經拋棄了多元化,也不認為這一情況將在2018年發生變化。企業整合和產品組合重組可能會繼續,中等規模的多元化化學品公司將面臨十字路口。

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